Skip to main content

富貴變浮雲滋味在心頭 (2011/8/14)

炒齡較短的朋友,上個禮拜可能經歷人生中最痛苦的一周。華爾街有句諺語: What goes up must come down,出得嚟行,預咗要還,在股市中無長勝將軍,今天你可以天下無敵,明日卻淪為地底泥。誠如 2008年金融海嘯威到盡的賺錢之神:保爾森( John Paulson),今年睇錯市炒燶股,旗下王牌基金已經累跌三成。

誠蒙前輩指點,兩隻曾經風光一時的細股價,如今已富貴化為浮雲,仍持有奧瑪仕( 959)或黃河實業( 318)的朋友,百般滋味在心頭。

2004 年奧瑪仕購入希臘神話賭場權益,成功變身濠賭股,股價由 04月 10月 29日低位 0.45元起步,只花約一個半月時間,飆升 90倍,至 04年 12月 23日的 41元。升得勁,跌得仲急, 05年 3月,股價已跌返至 6元水平,較最高位跌 85%,現時股份已停牌,停牌前報 0.117元,較高位蒸發 99.71%!

奧瑪仕、黃河實業玩殘散戶

假設當年投資十萬,買入價 0.45元,個半月已逼近千萬富翁行列。如不懂收手, 3個月後已縮水至 123萬,到了今天仍死揸但放唔到,只餘下 2.6萬元,倒輸 74%。

另一隻玩殘散戶的,是黃河實業(前稱金龍船)。 05年初股份停牌,當時報 0.4元,及後宣佈折讓 98%,以每股 1仙發行 54億股新股,較停牌前只有 1億股股份,增發 53倍。

最出人意表的,是復牌後黃河股價竟不跌勁升,當時有好多散戶更以 2元樓上摸頂價買入。以 05月 3月 23日高見 2.225元計,當時市值超過 100億元,但 04年公司有資產淨值不夠 1億,業績仍然見紅。

黃河及後藉不同概念,股價竟能在 05至 07年期間,長期企於 1元樓上,以當時一間無實業股份,卻有逾 50億元市值,可謂嘖嘖稱奇。忠言永遠逆言,當時就連股壇長毛 David Webb亦警告,若配售成功,股價僅值 2仙,投資者將損失 99%。上周五股價報 3.3仙,較 05年停牌前還低 92%。不過,當年用 1仙筍價入股的大股東,其間不斷減磅,一早上岸賺大錢,成為唯一贏家。

不是阻止大家炒細價股,但入場前,記得唔好懶先計計數,切忌盲目跟風。

股榮


Comments

Popular posts from this blog

財技高手的「實惠」財技 (2011/2/8)

時富投資(1049)大股東關百豪是公認的「財技高手」,除了超凡的財技之外,其「踢波」的「技術」也同樣出眾!在過去十多年間,關百豪充當「球員」的角色,把一直扮演着「皮球」的「實惠」,在系內互相「傳送」,精彩之處可能不亞於真正的足球賽事。 關百豪於1999年收購主板上市的時富投資,翌年入主東方銀座(996)的前身實惠集團,其後再分拆時富金融(當時聯會編號為8122)到創業板上市。在不到三年的時間內,關百豪擁有三家上市公司,在入主時富投資的過程中,公司股價不只翻了一番,而且是由1.5元大幅飆升至超過19元,升值超過10倍,令他贏得「財技高手」的美譽。箇中三招「技術」如下。 出售實惠 先賺一筆 招式一:大股東「撞牆」,即把原本屬於私人資產的「996」,利用「撞牆」方式「踢去」上市公司。 2000年2月,關百豪以私人名義形式,以總代價6200萬元,相等於每股0.2元的價格,購入3.1億股實惠股份,晉身成為「996」的大股東,持股量53.88%。 同年5月,「996」建議先舊後新配股,關百豪為保大股東的地位,同時以每股0.6元,認購了1000萬股新股,涉資600萬元,使持股量僅被攤薄至50.92%,控股地位維持不變。 2001年2月,關百豪旗下時富投資,出資1.12億元,向大股東悉數收購「996」權益。 系內「回傳」 再賺差價 招式二:「金蟬脫殼」加「回傳」。2006年2月,時富投資從「996」(當時已改名為時惠環球)的手上,以1.4億元的代價,購回時惠(香港)全部權益(即「實惠」零售業務),使到「996」的「殼」和「肉」分離。同年8月,時富投資以1.06億元,把「殼股」「996」的27%股權,出售予「996」的董事兼股東之一的田琬善。 由於收購人原先已持有「996」的7.87%股權,加上新收購所得的27%股權,總體持股量超過三成,故此收購人提出全面收購。據了解,目前上市公司的「靚殼」價值動輒約2億至3億元,可見當時作價屬於「超抵價」。 直到2008年12月,時富投資又靜極思動,將持有「實惠」的時惠環球(香港)60%權益,注入已轉往主板上市的時富金融(510)之內,代價為1.86億元。2009年10月,時富投資進一步出售時惠環球(香港)餘下40%權益,代價1.24億元,全數由時富金融支付。 至於交易背後的動機,相信離不開大股東與上市公...

一位炒股人的故事 (2010/10/15)

昨日遇上一位朋友,他是最早相信我說的牛市已到,並且買入中國建材( 3323)的人,買入價為 4元。 可是他不但沒有賺到錢,還虧了錢,原因是當中建材股價升上近 7元,然後往下跌時,他賣掉了,之後股價上回 9元再追,追入後曾經嚇倒,因為股價回跌至 7元,可幸是他沒有賣掉,之後股價再回升至 9元後便匆匆賣掉,打平離場。 可是當他賣了股票之後,股價便一飛冲天,直上 17元,忍不住再追,但是沒多久,股價再跌,反覆下跌,一跌再跌,越跌越怕。終於,捱了足足一年的時間後,以 12元的價格賣掉,算一算,是虧了。 貪婪、恐懼同時存在 昨日,中建材股價升上 20元,該不該追?貪婪與恐懼之心同時存在。貪婪,是因為近日傳媒大力宣揚建材下農村;恐懼,因為中建材這隻股在幾個月前令他虧了錢,而且從去年年中至今年年中,股價反覆下跌了足足一年,跌得令人失去耐性。 是的,一個大牛市,不是永遠一帆風順的,其間大起大跌,沒有足夠的耐性是捱不過的。當然,更多人是希望在這又起又落之間,能不斷地高沽低追,賺更多錢。 可是,更多人卻恰恰相反,是高追低沽,身在牛市中卻虧了錢,我自己知道自己不是短炒王,因此,就選擇一個最簡單的方法,那就是持有不放,耐心地度過一個又一個又起又跌的浪,等待股市真正進入大瘋狂時期才離場。 何謂股市瘋狂期? 甚麼才是大瘋狂? 2007年 8月至 10月股市泡沫爆破前 3個月,恒指急升 60%, 2000年及 1997年的瘋狂期,恒指皆是在短短的 3個月上升 40%,也許,這是值得參考的歷史數據。 AIA就快上市,這是今年香港股壇盛事, AIA在許多國家地區都有業務,選擇在香港上市,這是有助推廣香港成為國際金融中心的形象,這麼大型的企業上市,影子股是不是該炒作一番?性質最接近 AIA的影子股應該是宏利。 曾淵滄 作者為城市大學 MBA課程主任

劉國傑 公開揀股心得 基金界長勝將軍 (2011/7/25)

【明報專訊】 首域投資大中華投資總監劉國傑雖然只是40歲左右,但在一眾中國基金經理之中已屬殿堂級人物。首域中國增長基金自1999年成立至2011年5月31日,累積回報達954%。他管理的首域中國增長基金,表現已重上2007年時高位,相反恒指現價距離最高位31958點,還差逾三成。今期我們請來這位基金界長勝將軍跟大家分享一下他的揀股心得。 重消費 輕銀行 劉國傑向來以選股不「跟風」見稱,堅持由下而上,不跟隨基準指數揀股,數年來其組合總是「重消費、輕銀行」,這理念仍然持續。基金投資範圍廣泛,除了涉足港股及內地的A、B股,還可投資在美國、新加坡及台灣上市的中國公司。 劉國傑揀股第一秘訣是找估值吸引的公司。他很認同「股神」巴菲特的價值型投資策略。而他管理的基金投資策略以「合理價增長」為主,吸納一些增長潛力高、現價合理的股票。他看重市帳率(P/B)多於市盈率(P/E),P/E反映股份的回本期,而P/B才能量度股份是否便宜,P/B愈低便愈便宜(表1)。 重市帳率多於市盈率 近年在劉的基金內,持續成為五大持有項目的華潤電力(0836),便是估值低的例子;他坦言華潤電力股價表現一直遜於預期,也難預期該股未來會否有突破。不過,該股好處是屬於一隻公用股,猶如中電(0002)或煤氣(0003),在大市做好時該股表現或會跑輸大市;不過,當大市調整時,潤電抗跌力強,無論在好淡市組合也可平穩增長。 現金流反映公司質素 第二個秘訣﹕就是要「在恐慌中保持冷靜,才可以執平貨」。「不要貪心,不要跟別人恐懼」是他的名言。好像SARS時他便曾買入航空股,當時因為當時大家怕搭飛機,航空股被拋售,但他的理念是,一間航空公司的乘客量頂多只能跌至零,不會變成負數。當此之際,已可知股價遭過分拋售,就可以趁機執平貨。劉國傑表示,過去基金隊伍一直以分析和了解每家公司的真正價值及未來回報作選股原則,隊伍亦善於辨別經濟增長趨勢的轉變,促成個別投資主題如中國內需概念。 第三個秘訣,就是覑重公司現金流。近期接連有中資企業被揭發帳目有問題,劉國傑慶幸可以避開該類公司,這因為他一向十分留意公司現金流,如果公司有盈利增長但現金流不斷下降,甚至需要向銀行貸款,這便要小心。他認為現金流較業績更早反映公司質素。當然,管理層質素也十分重要,好像華潤電力,因為受國策影響,同業錄得虧損時,該公司仍然有盈利,反映其...