思捷（ 330）放榜後，股價兩日暴瀉三分一，揸住股票的朋友會問，究竟我做錯咗乜嘢？「我已經買藍籌唔買二三線股，點解會咁？」思捷噩夢帶出兩個訊息：（一）買藍籌原來都可以輸到阿媽都唔認得；（二）跌到海嘯價先撈底都要輸，原因係仲有沙士價。不耐煩再講多一次，輸一成唔止蝕，很大機會越輸越甘。
無論如何，思捷肯定會成為 MBA企業案例，但筆者最欣賞的，是前主席邢李㷧的沽貨哲學。邢李㷧是昔日當紅影星林青霞的夫婿，不知道的讀者請 Google一下。
邢氏 03年開始賣思捷，當時持股超過 40%。大股東沽貨，一般會被外界視為睇淡公司的訊號，但邢氏以行動及業績說服基金，思捷 03至 08年期間，盈利由 12億元翻四番至 64億元，收入則升兩倍，由 124億變成 372億元。
思捷 02年染藍後，不斷交出亮麗成績表，即使邢氏出貨價越賣越高，但思捷股價卻越戰越勇，由 03年初的 11元，累漲上升 10倍至 07年 10月的 121元歷史新高，名副其實的 10倍股。基金只要敢接貨，有贏冇輸。大戶嘗盡甜頭，讓每次邢氏出貨時，基金唔會 Say No，更爭相搶貨，算是異數。
邢氏累計套現逾 200億
邢氏 03年開始減持，至 06年間，大手減持約 6次，每次減持介乎 4%至 7%，規模雖大但由於仍身兼主席一職「睇實個檔」，基金仍然放心去馬接貨。邢氏 08年初辭去思捷所有職務後，股價隨金融海嘯一落千丈，去年 2月邢氏把握股價反彈高位時接近全部清貨，為基金界上了寶貴一課。
當時邢氏折讓 6%以 54.25元配售，反應理想要額外加碼，接貨者包括美資基金聯博（ AllianceBernstein，現時仍持有 6%為最大股東）。
人去股清，邢氏仍然可說服基金踴躍接貨，反映基金對邢氏有盲目信心，相信可以食過翻尋味，殊不如邢氏北風食尾糊，多個基金則臨尾香冇仇報。
紙上富貴變現實，邢李㷧演繹得完美無瑕，在思捷累計套現超過 200億元，還多於現有的 158億總市值。反觀股神畢菲特， 08年以 8元買入 2.25億股比亞迪（ 1211），股價 09年高見 88元時，賬面可勁賺 180億，同樣是 10倍股，但股神連減持部份、收回成本的意欲都欠奉，股價跌至 60、 40、 20元也沒有行動。
沒錯，股神現時賬面仍有 75%回報，但跌到如此，我相信他已經失去沽貨的勇氣，否則間接承認睇錯市。我不反對價值投資，但有糊唔食，今時今日真係罪大惡極。
股榮
無論如何，思捷肯定會成為 MBA企業案例，但筆者最欣賞的，是前主席邢李㷧的沽貨哲學。邢李㷧是昔日當紅影星林青霞的夫婿，不知道的讀者請 Google一下。
邢氏 03年開始賣思捷，當時持股超過 40%。大股東沽貨，一般會被外界視為睇淡公司的訊號，但邢氏以行動及業績說服基金，思捷 03至 08年期間，盈利由 12億元翻四番至 64億元，收入則升兩倍，由 124億變成 372億元。
思捷 02年染藍後，不斷交出亮麗成績表，即使邢氏出貨價越賣越高，但思捷股價卻越戰越勇，由 03年初的 11元，累漲上升 10倍至 07年 10月的 121元歷史新高，名副其實的 10倍股。基金只要敢接貨，有贏冇輸。大戶嘗盡甜頭，讓每次邢氏出貨時，基金唔會 Say No，更爭相搶貨，算是異數。
邢氏累計套現逾 200億
邢氏 03年開始減持，至 06年間，大手減持約 6次，每次減持介乎 4%至 7%，規模雖大但由於仍身兼主席一職「睇實個檔」，基金仍然放心去馬接貨。邢氏 08年初辭去思捷所有職務後，股價隨金融海嘯一落千丈，去年 2月邢氏把握股價反彈高位時接近全部清貨，為基金界上了寶貴一課。
當時邢氏折讓 6%以 54.25元配售，反應理想要額外加碼，接貨者包括美資基金聯博（ AllianceBernstein，現時仍持有 6%為最大股東）。
人去股清，邢氏仍然可說服基金踴躍接貨，反映基金對邢氏有盲目信心，相信可以食過翻尋味，殊不如邢氏北風食尾糊，多個基金則臨尾香冇仇報。
紙上富貴變現實，邢李㷧演繹得完美無瑕，在思捷累計套現超過 200億元，還多於現有的 158億總市值。反觀股神畢菲特， 08年以 8元買入 2.25億股比亞迪（ 1211），股價 09年高見 88元時，賬面可勁賺 180億，同樣是 10倍股，但股神連減持部份、收回成本的意欲都欠奉，股價跌至 60、 40、 20元也沒有行動。
沒錯，股神現時賬面仍有 75%回報，但跌到如此，我相信他已經失去沽貨的勇氣，否則間接承認睇錯市。我不反對價值投資，但有糊唔食，今時今日真係罪大惡極。
股榮
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